強烈重視資源稟賦型線下巨頭產業(yè)互聯后迸發(fā)的巨大彈性。在產業(yè)互聯浪潮中,強資源稟賦的產業(yè)龍頭互聯網化有望迸發(fā)出巨大彈性:一是技術可獲得性加強,線下產業(yè)場景稀缺,特別是高壁壘的資源稟賦型產業(yè),存量價值優(yōu)勢凸顯;二是產業(yè)龍頭具備強競爭力,技術、產品、渠道、管理等,認準產業(yè)互聯方向后對其思維及模式的執(zhí)行力極強;三是資本市場小新企業(yè)的創(chuàng)新模式已被產業(yè)巨頭觀測并借鑒,技術發(fā)展日新月異,所謂傳統(tǒng)早已開始融合,資本市場需以全新視角看待資源稟賦型線下巨頭產業(yè)互聯后的巨變,孕育重要投資機會!
PC互聯向移動互聯升級,重視傳統(tǒng)消費的場景價值重估。第一,商品消費。推薦蘇寧云商(零售O2O首推標的,基本面改善預期疊加橫向估值比價優(yōu)勢,目標市值1200億)、南京新百(現代商業(yè)HOF,發(fā)力跨境電商,整合集團醫(yī)療養(yǎng)老資產)、永輝超市(成長型零售龍頭,合縱連橫協(xié)整各區(qū)超市龍頭,農產品垂直供應鏈能力強勁,占據家庭生鮮消費場景)、紅旗連鎖(便利店特殊業(yè)態(tài),承載線上落地職能,渠道網絡重塑價值高)。第二,服務消費。我們看好全通教育,公司是A股唯一垂直教育電商平臺,基于“全課網+繼教網+習悅”三大平臺切入K12“教師+學生+家長”三元核心群體,14年底已有3000萬家庭+400萬教師核心用戶,依靠智閱卷+線下地推+團隊繼續(xù)搶占2億群體市場,構建強壁壘教育大數據分發(fā)平臺,第一目標市值300億。同時看好新南洋的并購整合空間,好事將至。
消費互聯向產業(yè)互聯演替,“流通4.0”成為大流通產業(yè)互聯方向。流通4.0時代,貿易、專業(yè)市場等具備B端商戶、平臺交易量資源稟賦的龍頭公司,存在極大彈性。第一,貿易。第二,專業(yè)市場。推薦:第一,貿易板塊。推薦物產中大(物產集團整體上市,2000億平臺交易額,構建電商平臺航母群,鋼鐵電商、汽車電商、外貿電商、化工電商等11個細分電商平臺,流通4.0首推標的)、上海物貿(1000億平臺交易額,剝離上海燃料實現基本面改,二手車電商+大宗商品電商平臺雙引擎);第二,專業(yè)市場。推薦海印股份(并購商聯支付構建O2O閉環(huán),商e寶+M-pos切入收單市場,交易沉淀資金經理財及小貸形成利差收益,潛在商戶交易規(guī)模5000-8000億)、小商品城(義烏購融合全國小商品市場交易,第三方支付牌照獲批在即,互聯網金融O2O閉環(huán)分享4000-5000億小商品交易存量)、海寧皮城(互聯網金融平臺上線,整合B端商戶及存量交易市場)。
風險提示:流通4.0推進過程中不確定性因素較多。
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