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非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快增長
——從CFLP非制造業(yè)PMI解讀當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢
 中國物流信息中心

    2010年10月，中國物流與采購聯(lián)合會(huì)發(fā)布的中國非制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）商務(wù)活動(dòng)狀況指數(shù)為60.5%，環(huán)比回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。綜合本月各主要指數(shù)變化，我們認(rèn)為當(dāng)前非制造業(yè)市場經(jīng)營活動(dòng)依然活躍，非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快增長，增幅稍有放緩。主要體現(xiàn)在：商務(wù)活動(dòng)指數(shù)連續(xù)4個(gè)月保持在60%的高位運(yùn)行，本月增幅稍有回落；新訂單指數(shù)連續(xù)四個(gè)月保持在55%以上的區(qū)間運(yùn)行，本月達(dá)到56.3%,環(huán)比小幅回落0.6個(gè)百分點(diǎn)；中間投入價(jià)格指數(shù)達(dá)到61.4%，環(huán)比上升0.9%；業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)仍保持在60%以上的高位，本月達(dá)到63.7%，但環(huán)比回落幅度較大，達(dá)到3.5個(gè)百分點(diǎn)。
    各行業(yè)數(shù)據(jù)變化顯示本月數(shù)據(jù)變化的主要原因來自于以下幾個(gè)方面：
    1.服務(wù)業(yè)的穩(wěn)定變化支撐非制造業(yè)發(fā)展
    本月，服務(wù)業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)和市場需求均表現(xiàn)出了穩(wěn)定發(fā)展的態(tài)勢。
    從市場經(jīng)營活動(dòng)看，本月生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的商務(wù)活動(dòng)指數(shù)達(dá)到59.2%,環(huán)比小幅回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。該指數(shù)自今年3月以來一直保持在58%的高位運(yùn)行，而物流業(yè)和信息服務(wù)業(yè)等主要行業(yè)活動(dòng)在今年的穩(wěn)定變化帶動(dòng)了生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)活動(dòng)的穩(wěn)定發(fā)展；本月消費(fèi)性服務(wù)業(yè)的商務(wù)活動(dòng)指數(shù)達(dá)到59.9%，環(huán)比小幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，該指數(shù)連續(xù)四個(gè)月保持在57%以上的高位運(yùn)行，零售業(yè)、住宿業(yè)和餐飲業(yè)的穩(wěn)定變化支持了消費(fèi)性服務(wù)業(yè)的發(fā)展。
    從市場需求看，本月生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的新訂單指數(shù)達(dá)到57.1%，與上月持平，該指數(shù)連續(xù)五個(gè)月穩(wěn)定在57%左右的水平運(yùn)行；本月消費(fèi)性服務(wù)業(yè)的新訂單指數(shù)達(dá)到55.9%，環(huán)比上升0.5%，該指數(shù)連續(xù)四個(gè)月保持環(huán)比上升態(tài)勢。
    綜合服務(wù)業(yè)市場經(jīng)營活動(dòng)和市場需求的變化，我們認(rèn)為，今年服務(wù)業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展有效支撐了非制造業(yè)市場整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的活躍發(fā)展。
    2.建筑業(yè)活動(dòng)和房地產(chǎn)活動(dòng)的變化導(dǎo)致非制造業(yè)活動(dòng)增幅放緩
    本月，建筑業(yè)的整體活動(dòng)呈現(xiàn)了高位回調(diào)的態(tài)勢。表現(xiàn)在：其商務(wù)活動(dòng)指數(shù)達(dá)到64.9%，環(huán)比回落4.6%；其新訂單指數(shù)達(dá)到56.1%,環(huán)比回落5.1%。建筑業(yè)主要活動(dòng)的回落是造成本月非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增速回落的主要原因。房屋及土木工程建筑業(yè)商務(wù)指數(shù)的回調(diào)是導(dǎo)致建筑業(yè)經(jīng)營活動(dòng)回調(diào)的主要因素；而建筑安裝業(yè)和建筑裝飾業(yè)新訂單指數(shù)的大幅回落導(dǎo)致了建筑業(yè)市場整體需求的回落。我們認(rèn)為，受季節(jié)因素影響，建筑業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)在每年的10月份都會(huì)呈現(xiàn)出高位回調(diào)的態(tài)勢。但今年10月建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)的回調(diào)幅度要大于往年同期，因此我們不排除國家宏觀調(diào)控政策的變化對(duì)建筑業(yè)市場正在逐步產(chǎn)生影響的可能性。
    另外，受國家二次宏觀調(diào)控政策的影響，本月房地產(chǎn)市場活動(dòng)也出現(xiàn)了回落。由于房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)在消費(fèi)性服務(wù)業(yè)指數(shù)占有較高的比重，因此也在一定程度上抑制了非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的整體增幅。本月房地產(chǎn)行業(yè)的商務(wù)活動(dòng)達(dá)到51.0%，環(huán)比回落了4.3個(gè)百分點(diǎn)，在一定程度上拖累了消費(fèi)性服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)的上行空間；同樣，房地產(chǎn)市場的需求變化也在一定程度上抑制了本月消費(fèi)性服務(wù)業(yè)新訂單指數(shù)的上升幅度，該指數(shù)本月回落至50%以下，環(huán)比回落3.3個(gè)百分點(diǎn)。
    3.原材料價(jià)格上漲推升企業(yè)經(jīng)營成本
    本月，中間投入價(jià)格指數(shù)達(dá)到61.4%，環(huán)比上升0.9個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)四個(gè)月保持環(huán)比上升態(tài)勢。從企業(yè)反映情況看，原材料價(jià)格上漲給企業(yè)帶來的成本壓力日益成為當(dāng)前各行業(yè)普遍面臨的主要問題。而從三大行業(yè)看，消費(fèi)性服務(wù)業(yè)的中間價(jià)格指數(shù)在近幾個(gè)月漲幅明顯，建筑業(yè)的中間投入價(jià)格指數(shù)也保持在60%以上的水平。數(shù)據(jù)變化顯示，當(dāng)前通脹壓力依然持續(xù)。
    在非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)保持活躍的同時(shí)，企業(yè)預(yù)期活動(dòng)仍保持高位，但增幅有所回落。本月，業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)保持在63.7%的高位運(yùn)行，環(huán)比回落了3.5個(gè)百分點(diǎn)。從三大行業(yè)變化看，業(yè)務(wù)活動(dòng)指數(shù)均出現(xiàn)了不同程度的回調(diào)。建筑業(yè)和消費(fèi)性服務(wù)業(yè)回調(diào)較為明顯。我們認(rèn)為，本月業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)的回調(diào)存在季節(jié)性因素。建筑業(yè)、住宿業(yè)、餐飲業(yè)等易受季節(jié)影響的行業(yè)降低了未來經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的預(yù)期。但從數(shù)據(jù)變化看，本月業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)的回調(diào)幅度要大于歷年同期的水平。因此需要進(jìn)一步關(guān)注業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)的變化情況。
    總體來看，當(dāng)前非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)依然保持高位運(yùn)行的良性區(qū)間。服務(wù)業(yè)對(duì)非制造業(yè)發(fā)展的支持作用日益體現(xiàn)。而伴隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的加快轉(zhuǎn)變，服務(wù)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的帶動(dòng)作用也將會(huì)進(jìn)一步提升。而建筑業(yè)在未來一段時(shí)間仍將保持高位運(yùn)行，其對(duì)非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)的支撐作用依然存在，需密切關(guān)注其后續(xù)變化。