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非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)保持高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)
——從CFLP非制造業(yè)PMI解讀當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)
中國(guó)物流信息中心

2010年9月，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的中國(guó)非制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）商務(wù)活動(dòng)狀況指數(shù)為61.7%，環(huán)比上升1.6個(gè)百分點(diǎn)。該指數(shù)自7月份連續(xù)三個(gè)月保持在60%以上，且均高于去年同期水平。由于非制造業(yè)沒有綜合指數(shù)，通常以商務(wù)活動(dòng)狀況指數(shù)來(lái)反映非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)總體變化。因此，我們認(rèn)為，近期非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)保持在高位運(yùn)行的良性區(qū)間內(nèi)。一方面，季節(jié)性因素導(dǎo)致本月經(jīng)濟(jì)活動(dòng)繼續(xù)保持高位；另一方面，國(guó)家在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的過(guò)程中，逐步提升第三產(chǎn)業(yè)的投資比重，也促成了非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的發(fā)展。
    從各主要指數(shù)的具體變化看，本月非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：
    1.市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)保持活躍
    本月，商務(wù)活動(dòng)指數(shù)在60%以上繼續(xù)運(yùn)行，顯示出市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)保持了較為活躍的狀態(tài)。在三大行業(yè)中，建筑業(yè)和消費(fèi)性服務(wù)業(yè)是保持市場(chǎng)活躍的主要行業(yè)。其中，建筑業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在前期需求和季節(jié)因素的帶動(dòng)下，表現(xiàn)最好。其商務(wù)活動(dòng)指數(shù)達(dá)到69.5%，環(huán)比上升3.6個(gè)百分點(diǎn)。
    而在雙節(jié)預(yù)期的帶動(dòng)下，本月消費(fèi)性服務(wù)業(yè)的活動(dòng)也出現(xiàn)了較為明顯的提升。其商務(wù)活動(dòng)指數(shù)達(dá)到60.1%，環(huán)比和同比均有所上升。推動(dòng)消費(fèi)性服務(wù)業(yè)發(fā)展的直接動(dòng)力來(lái)自于零售、住宿和餐飲等行業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的良好表現(xiàn)。
    本月生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)雖然環(huán)比有所下降，但仍保持在59.9%的水平。該指數(shù)自今年3月份以來(lái)一直保持在58%以上的高位運(yùn)行，且均高于去年同期水平。可見生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的變化在推動(dòng)非制造業(yè)整體發(fā)展過(guò)程中也起到了十分重要的作用。
    2.國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求小幅攀升
    伴隨著市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的逐步活躍，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求在近期延續(xù)小幅攀升的態(tài)勢(shì)。本月，新訂單指數(shù)達(dá)到56.9%，環(huán)比小幅上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月保持環(huán)比上升的態(tài)勢(shì)。
    在三大行業(yè)中，建筑業(yè)的新訂單指數(shù)仍保持在60%以上的高位運(yùn)行，同時(shí)生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的新訂單指數(shù)則保持在57%以上的水平運(yùn)行，本月提升0.1個(gè)百分點(diǎn)。而消費(fèi)性服務(wù)業(yè)的新訂單指數(shù)達(dá)到55.4%，環(huán)比提升2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月出現(xiàn)環(huán)比上升，有效帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整體需求的提升。
    3.外部市場(chǎng)需求波動(dòng)前行
    本月，新出口訂單指數(shù)保持在50%以上，達(dá)到51.4%，環(huán)比小幅下降了0.8個(gè)百分點(diǎn)。今年3月以來(lái)，新出口訂單指數(shù)一直保持在50%以上，但環(huán)比變化有升有降。說(shuō)明我國(guó)非制造業(yè)市場(chǎng)外部需求呈現(xiàn)波動(dòng)前行的態(tài)勢(shì)。
    非制造業(yè)外部市場(chǎng)需求的變化主要受世界經(jīng)濟(jì)變化，特別是發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)變化的影響。而目前世界經(jīng)濟(jì)整體保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，二次探底的風(fēng)險(xiǎn)較小，但復(fù)蘇的速度仍然趨緩。這意味著我國(guó)外部市場(chǎng)需求增長(zhǎng)在短期內(nèi)仍面臨增速放慢的壓力。
    本月在非制造業(yè)PMI指數(shù)的變化中，仍有兩方面的問(wèn)題需進(jìn)一步關(guān)注：
    1.中間投入價(jià)格指數(shù)持續(xù)走高
    本月，中間投入價(jià)格指數(shù)達(dá)到60.5%，環(huán)比上升1.2個(gè)百分點(diǎn)。這是該指數(shù)自今年4月達(dá)到64.0%以后，第二次上升至60%以上。從環(huán)比變化看，該指數(shù)連續(xù)3個(gè)月保持了上升趨勢(shì)。企業(yè)反映情況顯示，因原材料價(jià)格的上漲而導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本的增加已經(jīng)成為當(dāng)前各行業(yè)面臨的主要問(wèn)題，反映最明顯的是建筑業(yè)、住宿業(yè)和餐飲業(yè)。
    一方面，在節(jié)能減排的壓力下，各地拉閘限電導(dǎo)致鋼材、水泥等原材料價(jià)格的上升，增加了建筑企業(yè)的采購(gòu)成本；另一方面，食品等原材料價(jià)格的不斷上漲又增加了諸如住宿和餐飲業(yè)之類的消費(fèi)性服務(wù)業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本，壓縮了企業(yè)的利潤(rùn)空間。此外，勞動(dòng)力成本的上升也成為近期拉動(dòng)企業(yè)成本上升的重要因素。中間投入價(jià)格的變化意味著市場(chǎng)潛在的通脹壓力依然較大，需要進(jìn)一步觀察。
    2.房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)反彈
    本月，房地產(chǎn)行業(yè)PMI各主要指數(shù)變化顯示房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)了反彈。表現(xiàn)在，商務(wù)活動(dòng)指數(shù)達(dá)到55.3%，環(huán)比回升7.3個(gè)百分點(diǎn)，顯示供給端有所放量；新訂單指數(shù)達(dá)到51.0%，環(huán)比回升6.3個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明市場(chǎng)需求有所反彈；收費(fèi)價(jià)格指數(shù)達(dá)到53.7%，環(huán)比增加4.7個(gè)百分點(diǎn)，意味著市場(chǎng)價(jià)格有一定程度的上升。
    但從房地產(chǎn)市場(chǎng)變化看，政府對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的態(tài)度依然堅(jiān)決，在已有房地產(chǎn)政策的基礎(chǔ)上，又聯(lián)合多部委出臺(tái)了包括：“暫停發(fā)放第三套房貸款”、“貸款購(gòu)房首付比例調(diào)整至30%”、“消費(fèi)性貸款禁止用于購(gòu)買住房”、“加快推進(jìn)房地稅改革試點(diǎn)，并逐步擴(kuò)大到全國(guó)”、“10月1日起出售自有住房并在1年內(nèi)重新購(gòu)房的納稅人不減免個(gè)稅”等多項(xiàng)調(diào)控組合拳。因此，未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)仍將延續(xù)著調(diào)整格局，行業(yè)活動(dòng)下行壓力增大，反彈能否持續(xù)有待觀察。
    總體上看，當(dāng)前非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)保持高位運(yùn)行，市場(chǎng)需求小幅攀升。在建筑業(yè)仍保持活躍的情況下，服務(wù)業(yè)活動(dòng)水平的提升帶動(dòng)了非制造業(yè)活動(dòng)的整體發(fā)展。進(jìn)入四季度，中共十七屆五中全會(huì)以及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的召開，將對(duì)未來(lái)五年以及明年的經(jīng)濟(jì)及政策給予重要指示。市場(chǎng)普遍預(yù)期政府調(diào)控的重心將會(huì)由“保增長(zhǎng)”逐步轉(zhuǎn)向“調(diào)結(jié)構(gòu)”和“控通脹”。在這樣的背景下，促進(jìn)消費(fèi)、培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)將會(huì)是政府政策調(diào)控的重點(diǎn)。而服務(wù)業(yè)作為調(diào)結(jié)構(gòu)的主要產(chǎn)業(yè)將會(huì)得到更為有效的推動(dòng)和發(fā)展，其對(duì)非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)的提升作用或?qū)⒃赑MI指數(shù)的變化中進(jìn)一步體現(xiàn)出來(lái)。