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                   ——從CFLP非制造業(yè)PMI解讀當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)
                           中國(guó)物流信息中心

    2010年6月，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的中國(guó)非制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）商務(wù)活動(dòng)狀況指數(shù)為57.4%，本月該指數(shù)環(huán)比雖回落5.3個(gè)百分點(diǎn)，但仍保持在50%以上。綜合非制造業(yè)PMI上半年各主要指數(shù)的變化情況，我們認(rèn)為：今年上半年非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)整體保持了穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
    1、市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)保持活躍
    2010年上半年非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)保持在57.2%的平均水平，該指數(shù)水平比去年同期提升3.2個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)說(shuō)明，今年上半年非制造業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)整體要好于去年同期。并且，截止到今年6月份，除春節(jié)月份外，我國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)有五個(gè)月保持在50%以上的高位，其中有連續(xù)兩個(gè)月保持在60%以上。指數(shù)最高值達(dá)到63.0%,創(chuàng)下近兩年來(lái)的新高，指數(shù)的最低值也高于去年。說(shuō)明今年上半年我國(guó)非制造業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)整體仍保持活躍。
從三大行業(yè)變化看，建筑業(yè)仍是支撐非制造業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)保持活躍的重要力量。數(shù)據(jù)顯示，6月，建筑業(yè)的上午活動(dòng)指數(shù)為71.5，環(huán)比小幅回調(diào)0.9個(gè)百分點(diǎn)。從指數(shù)變化看，建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)已連續(xù)四個(gè)月保持在70%以上的高位。我國(guó)固定資投資的快速增長(zhǎng)仍是帶動(dòng)建筑業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)活躍的主要因素。首先，基礎(chǔ)建設(shè)投資為建筑業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)了較為穩(wěn)定和持續(xù)的支撐。2009年我國(guó)基礎(chǔ)建設(shè)保持了較高的增速，由于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資周期比較長(zhǎng)，許多去年啟動(dòng)的項(xiàng)目在完成前期工作后，今年才正式進(jìn)入施工高峰期，因此將會(huì)帶來(lái)大量穩(wěn)定的市場(chǎng)需求。其次，房地產(chǎn)市場(chǎng)依然延續(xù)了增長(zhǎng)勢(shì)頭。數(shù)據(jù)顯示，無(wú)論是投資額還是開工面積均延續(xù)了自2009年4季度以來(lái)的回升勢(shì)頭，這也在一定程度上支撐了建筑業(yè)市場(chǎng)的活躍。由于房地產(chǎn)新政對(duì)建筑行業(yè)的影響存在滯后效應(yīng)，因此要關(guān)注下半年建筑業(yè)市場(chǎng)的變化。
    今年上半年，我國(guó)生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)表現(xiàn)出較好的發(fā)展勢(shì)頭。6月，我國(guó)生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為62.0%，環(huán)比上升2.1個(gè)百分點(diǎn)。從指數(shù)變化上看，上半年該指數(shù)平均值保持在58.9%,較去年同期上升5.2個(gè)百分點(diǎn)，并且有三個(gè)月的指數(shù)值保持在60%以上。信息服務(wù)業(yè)、物流業(yè)和批發(fā)業(yè)的良好發(fā)展支撐了生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的穩(wěn)步提升。
    2010年6月，消費(fèi)性服務(wù)業(yè)的商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為49.6%,較上月有較大回落。本月，消費(fèi)性服務(wù)業(yè)的回落主要仍受季節(jié)性因素影響。零售業(yè)、餐飲業(yè)和環(huán)境及公共設(shè)施管理業(yè)等行業(yè)的商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均有回落。結(jié)合上半年消費(fèi)性服務(wù)業(yè)的數(shù)據(jù)變化，我們認(rèn)為當(dāng)前消費(fèi)性服務(wù)業(yè)仍保持了較為穩(wěn)定的水平。1-6月，我國(guó)消費(fèi)性服務(wù)業(yè)的商務(wù)活動(dòng)指數(shù)平均值保持在55.1%，較去年同期上升3.3個(gè)百分點(diǎn)，并且有四個(gè)月的指數(shù)值保持在50%以上。
    2.外部市場(chǎng)需求保持恢復(fù)態(tài)勢(shì)
    2010年6月，非制造業(yè)PMI新出口訂單指數(shù)達(dá)到52.9%，環(huán)比小幅回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，但仍保持在50%以上。從新出口訂單指數(shù)上半年走勢(shì)看，我國(guó)非制造業(yè)外部市場(chǎng)需求基本保持了恢復(fù)態(tài)勢(shì)。1-6月，新出口訂單指數(shù)的平均水平保持在51.9%，比去年同期提升7.2個(gè)百分點(diǎn)。從數(shù)據(jù)變化看，該指數(shù)已連續(xù)四個(gè)月保持在50%以上。
    雖然新出口訂單指數(shù)變化顯示我國(guó)出口形勢(shì)保持恢復(fù)態(tài)勢(shì)，但增速有所放緩。數(shù)據(jù)顯示，該指數(shù)的環(huán)比已連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)回落。這種變化說(shuō)明，短期內(nèi)受世界主要經(jīng)濟(jì)體保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)的影響以及歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響尚未完全顯現(xiàn)，我國(guó)出口仍保持較好的恢復(fù)態(tài)勢(shì)。從長(zhǎng)期看，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍面臨很多不確定性因素，如果希臘等歐洲國(guó)家債務(wù)危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響進(jìn)一步加劇的話，我國(guó)非制造業(yè)出口增速或?qū)⒂兴啪彙?BR>    3、未來(lái)市場(chǎng)預(yù)期仍較為樂(lè)觀
    2010年6月，我國(guó)非制造業(yè)的業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為68.3%，環(huán)比雖回落2個(gè)百分點(diǎn)，但仍保持在高位運(yùn)行。今年上半年，我國(guó)非制造業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)平均水平保持在69.4%，比去年同期提升了7.3個(gè)百分點(diǎn)，并且有三個(gè)月連續(xù)保持在70%以上。截止到6月份，有17個(gè)行業(yè)的指數(shù)保持在60%以上。數(shù)據(jù)說(shuō)明，當(dāng)前非制造業(yè)企業(yè)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)預(yù)期整體仍保持較為樂(lè)觀的態(tài)度。
    在三大類行業(yè)中，建筑企業(yè)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的預(yù)期水平最高，上半年平均值達(dá)到77.7%，指數(shù)值連續(xù)5個(gè)月保持在70%以上。今年，生產(chǎn)性服務(wù)企業(yè)的業(yè)務(wù)預(yù)期有較為明顯的改善，上半年平均水平達(dá)到72.1%，較去年同期提升10.4個(gè)百分點(diǎn)。指數(shù)值同樣連續(xù)五個(gè)月保持在70%以上。與上述兩個(gè)行業(yè)相比，消費(fèi)性服務(wù)業(yè)的業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期水平相對(duì)較低，但較去年同期仍有較大改善。1-6月，該指數(shù)平均水平保持在65.8%，比去年同期提升7.0個(gè)百分點(diǎn)。指數(shù)值連續(xù)6個(gè)月保持在60%以上。
    總體看，在非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)保持了穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但仍有些趨勢(shì)變化需進(jìn)一步關(guān)注。
    1. 價(jià)格指數(shù)延續(xù)回落態(tài)勢(shì)
    6月，非制造業(yè)的中間投入價(jià)格指數(shù)為53.6%，環(huán)比回落5.3個(gè)百分點(diǎn)。從數(shù)值看，當(dāng)前非制造企業(yè)投入成本仍保持上漲態(tài)勢(shì)；但從環(huán)比變化來(lái)看，中間投入價(jià)格指數(shù)已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)回落，說(shuō)明價(jià)格上漲速度繼續(xù)放緩。同時(shí)，非制造業(yè)收費(fèi)價(jià)格指數(shù)的環(huán)比也已連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)回落。本月，收費(fèi)價(jià)格指數(shù)自去年5月以來(lái)首次回落至50%以下。我們認(rèn)為，中間投入價(jià)格指數(shù)的回落主要是受制造業(yè)購(gòu)進(jìn)價(jià)格繼續(xù)回落的影響，這對(duì)于進(jìn)一步緩解通脹壓力有較大幫助。而收費(fèi)價(jià)格指數(shù)的變化需結(jié)合后續(xù)數(shù)據(jù)變化進(jìn)一步關(guān)注。
    2.房地產(chǎn)行業(yè)活動(dòng)有所回落
    6月，房地產(chǎn)行業(yè)的商務(wù)活動(dòng)指數(shù)在連續(xù)三個(gè)月保持在50%之后，回落至50%以下，而其新訂單指數(shù)已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月回落至50%以下。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，5月份，我國(guó)商品房銷售面積環(huán)比也出現(xiàn)了較大下降，幅度為15.8%。數(shù)據(jù)變化說(shuō)明，隨著國(guó)家房地產(chǎn)新政的逐步實(shí)施，房地產(chǎn)市場(chǎng)整體仍處于觀望期，從而帶動(dòng)了房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的逐步放緩，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整活動(dòng)仍將持續(xù)一段時(shí)間。