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前三季度，世界經(jīng)濟和國際貿(mào)易增速放緩，國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力較大。與此同時，宏觀調(diào)控逆周期調(diào)節(jié)成效逐漸顯現(xiàn)，經(jīng)濟雖有下行壓力，但增速回落溫和，下行壓力整體可控；新動能增長勢頭依然較好，經(jīng)濟運行總體保持平穩(wěn)態(tài)勢。

在此背景下，物流運行總體平穩(wěn)的大趨勢沒有改變。一方面物流需求延續(xù)平穩(wěn)增長，物流行業(yè)繼續(xù)保持在景氣區(qū)間，9景氣指數(shù)穩(wěn)中有升。另一方面，物流發(fā)展仍面臨問題，物流運行成本有所上升，行業(yè)發(fā)展壓力猶存。

一、物流運行總體平穩(wěn)，結構繼續(xù)改善

（一）物流需求增速平穩(wěn)，小幅回落

前三季度，全國社會物流總額215.9萬億元，按可比價格計算，同比增長5.7%，增速比上年同期回落1個百分點，比上半年回落0.4個百分點。從年內(nèi)數(shù)據(jù)走勢來看，社會物流總額增長呈現(xiàn)穩(wěn)中回落的基本態(tài)勢，從一季度的6.4%至上半年的6.1%，到前三季度的5.7%。

圖 1 2018-2019年社會物流總額及增長情況

從結構看，消費相關物流需求支撐不斷增強，轉型升級態(tài)勢持續(xù)發(fā)展。其中，工業(yè)物流趨緩，進口物流需求小幅回升，與民生相關的物流需求保持較快增長。前三季度工業(yè)物流對社會物流總額增長的貢獻率回落至88%，進口、單位居民物流需求的貢獻率持續(xù)提高，合計超過10%。，消費的基礎性作用不斷加強，增長的內(nèi)生動力較好，對物流需求增長的拉動作用不斷鞏固。

工業(yè)品物流需求趨緩。前三季度工業(yè)品物流總額比上年增長5.6%，增速與1-8月持平，比上半年回落0.4個百分點。顯示工業(yè)物流需求增速雖有所回落，但總體走勢較為平穩(wěn)。與此同時，工業(yè)物流轉型升級態(tài)勢持續(xù)發(fā)展，結構繼續(xù)優(yōu)化。1-9月份，制造業(yè)高新技術產(chǎn)業(yè)PMI均值為51.6%，高于全國49.7%的平均水平。

進口物流量增速小幅回暖。前三季度進口物流量同比增長3.2%，增速比上半年提高2個百分點。受到中美經(jīng)貿(mào)摩擦的不確定性影響，今年以來國際物流需求波動頻繁。進入9月，在內(nèi)需等相關因素帶動下，大宗商品進口需求仍處于高位，同時消費品進口也保持快速增長。不同貨類看，原油、煤等大宗商品進口量增加，水果、化妝品、水海產(chǎn)品和豬肉等消費品進口量幅度較大。前三季度，原油比上年同期增長9.7%;煤比上年同期增長9.5%；消費品比上年同期進口增長15.3%，其中進口豬肉增長43.6%；進口牛肉增長53.4%。

圖 2 2018-2019年進口物流量及增長情況

單位與居民物流總額繼續(xù)快速增長。前三季度，單位與居民物品物流總額同比增長17.6%，增速比社會物流總額高出11.9個百分點。其中，網(wǎng)上零售等新興供給方式快速發(fā)展。全國快遞服務企業(yè)業(yè)務量累計完成439.1億件，同比增長26.4%。

（二）物流運行繼續(xù)保持在景氣區(qū)間

前三季度，中國物流業(yè)景氣指數(shù)平均為52.1%，連續(xù)7個月處于擴張區(qū)間。9月份為53.8%，比上月回升2.9個百分點，回升至年內(nèi)最高水平；其中新訂單指數(shù)為53%，比上月回升2.3個百分點，顯示出今年以來物流市場仍保持平穩(wěn)較快發(fā)展，業(yè)務需求旺盛，物流業(yè)整個活動呈現(xiàn)逐步回升走勢。

圖 3 物流業(yè)景氣指數(shù)、中國倉儲指數(shù)、電商物流指數(shù)業(yè)務量指數(shù)走勢

從不同行業(yè)看，倉儲物流行業(yè)景氣保持高位運行，電商物流行業(yè)穩(wěn)中有升。9月份，中國倉儲指數(shù)中的業(yè)務量指數(shù)為57.5%，較上月回落1.3個百分點，連續(xù)兩個月高位運行，顯示當前倉儲業(yè)務需求仍然較為旺盛。一方面由于近期國內(nèi)利好政策密集出臺，逆周期調(diào)節(jié)力度加碼，內(nèi)需持續(xù)擴大，基建投資增速加快，帶動鋼材、建材等大宗商品倉儲需求明顯回升；另一方面受中秋國慶節(jié)日因素影響，食品、日用品等民生相關的倉儲需求也有所回升。

9月份，電商指數(shù)總業(yè)務量指數(shù)為130.7點，比上月回升2.6個點。在需求向好和效率改善拉動下，電商物流“金九銀十”旺季如期而至，電商物流總業(yè)務量和農(nóng)村業(yè)務量指數(shù)連續(xù)回升，均保持25%以上的高速增長，其中電商業(yè)務量增長突破30%，增速為全年最高。

二、保管環(huán)節(jié)物流成本小幅上升，物流運行壓力尚存

（一）物流運行成本有所上升

前三季度，社會物流總費用為10.2萬億元，同比增長7.5%，比上年同期回落1.1個百分點，比上半年回落0.5個百分點。 其中，運輸費用5.4萬億元，同比增長7.0%，增速比上半年回落0.4個百分點；保管費用3.5萬億元，同比增長8.2%，增速比上半年回落0.7個百分點；管理費用1.3萬億元，同比增長7.8%，增速比上半年回落0.5個百分點。

前三季度，社會物流總費用與GDP的比率為14.7%，盡管比2018年全年回落0.1個百分點，但比上年同期、今年上半年均提高0.1個百分點。2017年之前，這一比率連續(xù)5年下降，2018-2019年出現(xiàn)反復，這不改變在產(chǎn)業(yè)、經(jīng)濟、政策等綜合作用下物流效率改善的基本趨勢，但從近期情況看，物流成本水平的上升與物流運行的微觀環(huán)境惡化及經(jīng)濟運行過程中保管環(huán)節(jié)成本提高有較大關系。

圖 4  2018-2019年社會物流總費用增長及與GDP比率情況

從構成看，一是運輸費用回落，結構調(diào)整。前三季度運輸費用5.4萬億元，占社會物流總費用52.8%，下降0.2個百分點。從貨運量構成看，鐵路、水運占比小幅提高，公路、航空運輸有所回落。顯示當前公轉鐵等舉措成效初現(xiàn)，運輸效率穩(wěn)中有升，運輸費用與GDP的比率7.7%，比上年同期略有回落。

圖 5 2019年上半年、前三季度社會物流總費用構成及增長

二是保管環(huán)節(jié)物流成本水平繼續(xù)上升，前三季度保管費用3.5萬億元，占社會物流總費用34.6%，提高0.3個百分點。其中資金占用成本增長5.2%，倉儲成本增長11.9%，比上年全年回落0.6個百分點。

（二）物流運行微觀環(huán)境復雜

物流運行宏微觀有所惡化。一是經(jīng)濟運行中的資金周轉速率下降。2018年，工業(yè)流動資產(chǎn)周轉次數(shù)2.0左右，這比例2017年下降了0.4次。工業(yè)企業(yè)資金周轉次數(shù)下降導致運轉的必要貨幣需求量有所增加，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的流動資金壓力也有所增加，致物流運行效率小幅下降。

二是社會庫存有所上升，庫存周轉放緩。經(jīng)濟環(huán)境趨于復雜，實體經(jīng)濟困難的狀況有所加劇，社會庫存增加，庫存周轉有所放緩。數(shù)據(jù)顯示，中國倉儲指數(shù)期末庫存指數(shù)持續(xù)高位，工業(yè)企業(yè)庫存周轉天數(shù)有所增加。前三季度中國倉儲指數(shù)期末庫存指數(shù)平均為51.9%，同比提高1個百分點；8月末規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨周轉天數(shù)17.2天，上年同期為16.9天。

（三）物流行業(yè)發(fā)展壓力猶存

今年以來，物流行業(yè)服務價格指數(shù)偏低，企業(yè)盈利能力偏弱依然較為突出，行業(yè)發(fā)展的困難與壓力較大。4月份以來，物流服務價格指數(shù)為均位于50%榮枯線以下，顯示出物流企業(yè)服務價格整體處于下降通道，水平偏低。從不同行業(yè)看，公路、水運價格均處與較低水平。1-9月，中國沿海（散貨）運價指數(shù)1031.6點，同比下降10.5%；中國公路物流運價指數(shù)97.6點，同比下降0.7%，且低于2018年全年平均水平。

受到價格水平偏低，業(yè)務量增速放緩等因素影響，物流企業(yè)盈利水平較弱。近4個月主營業(yè)務利潤指數(shù)均于50%榮枯線以下，前三季度為均值49.3%，同比下降0.6個百分點。

（四）物流行業(yè)吸納就業(yè)能力下降

今年以來，物流從業(yè)人員水平總體趨緩，指數(shù)持續(xù)回落，行業(yè)吸納就業(yè)能力有所下降。前三季度從業(yè)人員指數(shù)49.2%，比上年同期下降0.5個百分點。為2013年以來的最低水平。顯示今年以來，受到業(yè)務增速放緩等預期影響，勞動力供應總體偏緊，物流行業(yè)就業(yè)形勢總體偏弱。