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圓通搶先上市 五大民營快遞或掀兼并風(fēng)暴

發(fā)布時間:2016-10-25 10:20:26 時代周報

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2016年上半年快遞業(yè)務(wù)量達(dá)到133億件,同比增長57%;業(yè)務(wù)收入達(dá)到1714.7億元,同比增長43.4%。2016年全國快遞業(yè)務(wù)量月度數(shù)據(jù)同比增速又重新回復(fù)到50%以上的水平。

10月20日上午9時30分,圓通速遞(600233)正式登陸A股,成為中國快遞行業(yè)首家上市公司,而大楊創(chuàng)世就此正式退出資本市場的歷史舞臺。

從去年“雙11”前夕,申通宣布借殼上市以來,圓通、順豐、韻達(dá)也緊跟腳步奔赴資本市場。最終,圓通占得先機,成為國內(nèi)民營快遞第一股??爝f業(yè)在今年進(jìn)入了高速發(fā)展期,并且仍處于上升通道。

國聯(lián)證券分析師陳曉認(rèn)為,快遞行業(yè)未來的最大看點仍是兼并重組,隨著幾家快遞龍頭企業(yè)紛紛通過借殼等方式登陸資本市場,憑借募集融資、獲取授信等資金優(yōu)勢進(jìn)一步提升競爭力,擴(kuò)充市場份額,未來行業(yè)集中度的不斷提升將是大勢所趨,最終有望誕生2-3家市值穩(wěn)定在千億以上的快遞類上市公司。

不過,快遞物流咨詢網(wǎng)首席顧問徐勇卻對時代周報記者表示,我國快遞業(yè)雖已做大,但并沒有做強。

圓通順暢上市路

今年1月,圓通速遞披露借殼大楊創(chuàng)世。3月末,大楊創(chuàng)世披露了重組方案。方案顯示,大楊創(chuàng)世擬將全部資產(chǎn)與負(fù)債出售給蛟龍集團(tuán)、云鋒新創(chuàng),同時向圓通速遞全體股東非公開發(fā)行合計22.67億股,收購圓通速遞100%股權(quán),作價175億元。交易實施后,圓通速遞的控股股東蛟龍集團(tuán)將成為大楊創(chuàng)世的控股股東,圓通速遞的實際控制人喻會蛟、張小娟夫婦將成為大楊創(chuàng)世的實際控制人。4月19日,收到證監(jiān)會受理通知書。7月28日,借殼方案獲證監(jiān)會審核通過。9月13日,大楊創(chuàng)世發(fā)布了關(guān)于圓通速遞借殼上市獲證監(jiān)會核準(zhǔn)批復(fù)的公告。彼時,監(jiān)管層多次表示了將全面收緊借殼上市,然而圓通的借殼上市之路卻走得一路通暢。

10月18日,大楊創(chuàng)世公告稱經(jīng)公司申請,并經(jīng)上海證券交易所核準(zhǔn),公司證券簡稱自2016年10月20日起由“大楊創(chuàng)世”變更為“圓通速遞”,公司證券代碼“600233”不變。而另一份公告則稱,大楊創(chuàng)世第九屆董事局第一次會議,審議通過了《關(guān)于選舉第九屆董事局主席的議案》,公司董事局同意選舉喻會蛟先生擔(dān)任公司第九屆董事局主席,任期三年。

圓通速遞對時代周報記者表示,上市意味著規(guī)范,在規(guī)范和公平的環(huán)境中,更適合發(fā)揮圓通的優(yōu)勢。中國快遞第一股,意味著圓通率先向資本市場遞上了一張鮮亮的名片,也可以借助資本的力量,堅定地促進(jìn)公司戰(zhàn)略目標(biāo)達(dá)成,并積極回報股東。

徐勇對時代周報記者分析,圓通速遞之所以能夠拔得國內(nèi)民營快遞上市頭籌,主要是因為圓通各方面的規(guī)范在行業(yè)內(nèi)做得比較早,包括財務(wù)規(guī)范、運營規(guī)范、管理規(guī)范,以及標(biāo)準(zhǔn)上的規(guī)范等都已開展了很多年,因此其能夠按照證監(jiān)會的要求提供材料,并且答復(fù)證監(jiān)會所提出的問題。

而圓通本身的高速發(fā)展,是其能夠成功上市的根本。公開資料顯示,2014年圓通速遞完成快遞量18.57億件,同比增長44.63%;2015年業(yè)務(wù)量達(dá)到30.32億件,同比增長63.27%,市場份額高達(dá)14.67%,成功超越曾穩(wěn)坐行業(yè)第一把交椅多年的申通。2015年,圓通速遞實現(xiàn)營收120.9億元、凈利潤7.17億元。成功上市之后,作為中國快遞第一股,圓通速遞承諾在2016年、2017年、2018年的凈利潤分別不低于11億元、13.3億元、15.5億元。

“去年圓通的快件量總量排在第一位,是具有指標(biāo)性意義的。除此之外,圓通在創(chuàng)新方面走在了這個行業(yè)的前列,并且具有國際化視野,其對整個快遞業(yè)發(fā)展的研判是比較精準(zhǔn)的。”徐勇認(rèn)為。

據(jù)時代周報記者了解,圓通速遞的核心競爭優(yōu)勢在于其自營的樞紐轉(zhuǎn)運中心和扁平的終端加盟網(wǎng)絡(luò)。圓通速遞致力于搭建與合作伙伴和諧共生的快遞業(yè)務(wù)平臺,采用樞紐轉(zhuǎn)運中心自營化和終端加盟網(wǎng)絡(luò)扁平化的運營模式,有效保障了圓通速遞對整體快遞服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的管控平衡能力,同時可以根據(jù)行業(yè)動態(tài)及企業(yè)現(xiàn)狀,及時靈活地進(jìn)行管理調(diào)整以協(xié)調(diào)平衡全網(wǎng)利益,是圓通速遞快遞服務(wù)網(wǎng)絡(luò)多年來保持穩(wěn)定性和靈活度的重要基礎(chǔ)。

“伴隨著行業(yè)競爭的加劇,快遞行業(yè)也必將迎來洗牌與整合的階段;圓通將依托自身積累的優(yōu)勢以及資本市場助力,進(jìn)一步維持或提升市場份額,并向高端商務(wù)件、跨境電商等領(lǐng)域拓展;快遞行業(yè)是物流的高端形態(tài),具備天然的橫向、縱向整合優(yōu)勢,會有新的業(yè)務(wù)形態(tài)和利潤增長點出現(xiàn),圍繞快遞業(yè)務(wù)打造生態(tài)圈,構(gòu)建綜合物流提供商。”圓通速遞方面對時代周報記者闡述了上市之后的業(yè)務(wù)布局。

快遞業(yè)并未做強

“圓通上市對整個中國快遞業(yè)來說,是一個令人振奮消息,其能夠讓我們的資本市場和政府認(rèn)可快遞業(yè)這幾年的高速發(fā)展,以及快遞業(yè)對整個國民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn),這方面的意義比圓通本身上市更重大。”徐勇認(rèn)為。

數(shù)據(jù)顯示,從2011年開始,快遞行業(yè)進(jìn)入迅猛發(fā)展階段,全國快遞業(yè)務(wù)量以50%以上的增速增長。從2007-2015年的8年間,全國快遞業(yè)務(wù)量年復(fù)合增速42.7%,快遞業(yè)務(wù)收入規(guī)模年復(fù)合增速29.9%。2016年上半年快遞業(yè)務(wù)量達(dá)到133 億件,同比增長 57%;業(yè)務(wù)收入達(dá)到1714.7億元,同比增長43.4%。2016年全國快遞業(yè)務(wù)量月度數(shù)據(jù)同比增速又重新回復(fù)到50%以上的水平。

國金證券分析師蘇寶亮認(rèn)為,隨著全國宏觀經(jīng)濟(jì)增速換擋,快遞行業(yè)的發(fā)展增速也逐步放緩,2015年快遞業(yè)務(wù)量同比增速已降到50%以下。但快遞物流行業(yè)具有較強的消費屬性,隨著人均收入的不斷增長,以快遞為代表之一的新經(jīng)濟(jì)仍表現(xiàn)出較強的活力,表現(xiàn)出一定的抗周期性。“十三五”期間,全國快遞業(yè)務(wù)收入規(guī)模增速有望保持在30%以上,到2020年快遞業(yè)務(wù)量超過1000億件,收入規(guī)模超過8000億元,真正成就萬億級海量市場。

不過,徐勇對時代周報記者表示,我國快遞業(yè)雖然快遞量已經(jīng)做大,但并未做強??爝f業(yè)在標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)方面,與國際發(fā)達(dá)國家相比還是滯后的,并且服務(wù)范圍小,國際化進(jìn)程較慢,航空快遞水平較低。而更為重要的一點是,我國快遞業(yè)的現(xiàn)金收入在全球來說是非常低的,即附加值比較低。比如我國的快件量在全球排在第一位,但我國去年快遞的營業(yè)總額,僅相當(dāng)于聯(lián)邦快遞營業(yè)額的85%左右。

快遞市場“以價換量”,長期陷入價格戰(zhàn)絞殺。蘇寶亮認(rèn)為,快遞業(yè)的價格戰(zhàn)始于對電商件的爭奪。電商為快遞業(yè)帶來了大量的訂單,但是某種意義上也將快遞業(yè)給“綁架”。為了爭搶市場,快遞業(yè)陷入“以價換量”發(fā)展模式,陷入“誰先漲價誰先死,誰不漲價誰等死”的怪圈。數(shù)據(jù)顯示,2010-2015年,快遞行業(yè)平均單價大幅下滑45%,單件收入從2010的24.6 元下滑到2015年的13.4元。整體行業(yè)的平均利潤率從2005年的30%以上下降到目前的3%-5%,快遞市場隨著業(yè)務(wù)量的提升利潤空間正在被不斷壓縮。

不過,蘇寶亮認(rèn)為,快遞行業(yè)經(jīng)過多年殘酷的價格戰(zhàn)洗禮,同質(zhì)化競爭激烈,價格戰(zhàn)已趨向尾聲。從價格層面分析,經(jīng)過多年的降價行業(yè)的平均利潤率已經(jīng)被壓縮到3%-5%,不存在多少降價空間。

隨著中通快遞公告紐交所上市的招股說明書,擬募集不超過15億美元,國內(nèi)五大民營快遞企業(yè)—順豐及三通一達(dá)均提出了上市計劃,正式踏足資本市場,快遞業(yè)就此踏入新的發(fā)展階段。“上市對于整個企業(yè)的規(guī)范,對企業(yè)形象和管理,都會起到正面的作用。未來快遞業(yè)的格局,兼并重組、優(yōu)勝劣汰還會繼續(xù)進(jìn)行下去,快遞公司之間的競爭會由價格競爭向服務(wù)競爭轉(zhuǎn)型,由國內(nèi)競爭向國際競爭轉(zhuǎn)型,并由單純的勞動密集向技術(shù)密集、資本密集轉(zhuǎn)型。”徐勇對時代周報記者推測。

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