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由中國物流與采購聯(lián)合會(huì)調(diào)查、發(fā)布的2018年9月份中國大宗商品指數(shù)（BCCI）為101.9%，指數(shù)結(jié)束之前的四連跌，較上月回升1.4個(gè)百分點(diǎn)。各分項(xiàng)指數(shù)中，供應(yīng)指數(shù)、銷售指數(shù)雙雙觸底反彈、庫存指數(shù)連續(xù)四個(gè)月上升。數(shù)據(jù)顯示，隨著消費(fèi)旺季的來臨，市場(chǎng)預(yù)期向好，大宗商品市場(chǎng)穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)開始顯現(xiàn)，但持續(xù)增長的庫存壓力將給市場(chǎng)帶來一定的變數(shù)。

    2018年9月份，大宗商品供應(yīng)指數(shù)為101.1%，較上月回升1.0個(gè)百分點(diǎn)，時(shí)隔三個(gè)月后再現(xiàn)上升趨勢(shì)，顯示隨著生產(chǎn)利潤回升，商品產(chǎn)量增加，市場(chǎng)供應(yīng)所有增長。各主要商品中，本月鋼鐵和化工供應(yīng)量明顯增加，成品油供應(yīng)增速有所放緩，其余品種則仍有不同程度的減少。從本月數(shù)據(jù)情況來看，綜合指數(shù)回升主要受鋼鐵和化工等商品供應(yīng)回升拉動(dòng)的影響，其余品種隨企業(yè)利潤也有恢復(fù)，但仍維持較低水平，產(chǎn)量供給低于預(yù)期值。

    1、鋼鐵供應(yīng)大幅增加

    2018年9月份，鋼鐵供應(yīng)指數(shù)止跌回升，為106.1%，升至近四個(gè)月以來的最高，顯示近期鋼鐵產(chǎn)能釋放較快，鋼鐵供應(yīng)增加明顯。9月份，鋼鐵行業(yè)PMI生產(chǎn)指數(shù)為53.6%，較上月回升3.6個(gè)百分點(diǎn)，鋼廠生產(chǎn)積極性明顯提升。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，9月上旬會(huì)員鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量197.20萬噸，估算全國日均產(chǎn)量250.91萬噸，旬環(huán)比增加7.62萬噸，增長3.13%；9月中旬會(huì)員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量198.34萬噸，較上旬增加1.14萬噸，旬環(huán)比增幅為0.58%；全國預(yù)估日均產(chǎn)量251.88萬噸，旬環(huán)比增加0.97萬噸，增長0.39%，連續(xù)兩旬增長。

    2、煤炭供應(yīng)持續(xù)減少

    2018年9月份，煤炭供應(yīng)指數(shù)為96.0%，指數(shù)連續(xù)四個(gè)月下降，煤炭供應(yīng)量連續(xù)兩個(gè)月減少，顯示因藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)疊加安全大檢查，市場(chǎng)供給受限。藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)加強(qiáng)了露天煤礦開采的環(huán)保要求，同時(shí)要求，煤炭不能露天堆放，要建設(shè)大棚封閉式貯存，這樣勢(shì)必減少產(chǎn)地的煤炭產(chǎn)量和庫存量。目前，不符合環(huán)保要求的洗煤廠被關(guān)停，柴油車禁止上路，產(chǎn)地到港口及消費(fèi)地的部分道路限制運(yùn)煤車輛通行。另外，企業(yè)加強(qiáng)安全管理，政府開展安全生產(chǎn)大檢查，其結(jié)果是有安全隱患的煤礦被停產(chǎn)，企業(yè)主動(dòng)減產(chǎn)限產(chǎn)，從源頭上減少了煤炭供應(yīng)。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年前8個(gè)月，全國煤炭產(chǎn)量增速為3.4%，同期火力發(fā)電量增速為7.2%，國內(nèi)煤炭的產(chǎn)量增速不及火電量的一半。另外，進(jìn)口煤是國內(nèi)煤炭市場(chǎng)的重要補(bǔ)充，8月份，進(jìn)口煤炭2868萬噸，比7月減少33萬噸。

    3、有色金屬供應(yīng)下降

    2018年9月份，有色金屬供應(yīng)量較上月減少0.6%，時(shí)隔三個(gè)月再度呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。從市場(chǎng)情況來看，今年以來有色金屬供應(yīng)端頻頻發(fā)生利好消息，在環(huán)保、安監(jiān)等政策下，市場(chǎng)整體供應(yīng)壓力小于往年。同時(shí)，因價(jià)格持續(xù)處于低迷態(tài)勢(shì)，煉廠利潤空間有限甚至有些品種的煉廠出現(xiàn)虧損，部分地區(qū)新增產(chǎn)能均出現(xiàn)下降，整體投放速較慢。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月份，國內(nèi)十種有色金屬產(chǎn)量為453.5萬噸，較7月份減少8.9萬噸，為今年以來的最低水平。

    二、需求顯現(xiàn)回升勢(shì)頭

    2018年9月份，大宗商品銷售指數(shù)觸底反彈至近四個(gè)月的高點(diǎn)102.5%，較上月回升2.3個(gè)百分點(diǎn)。從該指數(shù)的變化情況來看，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面平穩(wěn)發(fā)展、穩(wěn)投資系列政策信號(hào)不斷加強(qiáng)以及傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的到來，帶動(dòng)了國內(nèi)需求增加，加之國慶長假來臨，節(jié)前補(bǔ)庫需求有所增加，本月國內(nèi)大宗商品市場(chǎng)成交較為活躍，整體銷售情況良好。從房地產(chǎn)市場(chǎng)看，1-8月房地產(chǎn)開發(fā)投資雖有所回落，但仍保持兩位數(shù)增長。1-8月房屋新開工面積同比增長15.9%，增速提高1.5個(gè)百分點(diǎn)。土地購置面積同比增長15.6%，增速比1-7月份提高4.3個(gè)百分點(diǎn)。土地成交價(jià)款增長23.7%，增速提高1.8個(gè)百分點(diǎn)。新開工面積和土地購置面積增速的提升，意味著后期市場(chǎng)需求或?qū)⒂兴尫拧?/p>

    1、鋼市需求不及預(yù)期

    2018年9月份，鋼鐵銷售兩連跌至98.2%，為近七個(gè)月以來的最低，顯示雖進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，隨著鋼價(jià)的持續(xù)上漲，市場(chǎng)接單意愿明顯減弱，供方訂單大幅減少。9月份，鋼鐵行業(yè)PMI新訂單指數(shù)為48.9%，環(huán)比下降9.2百分點(diǎn)，自2017年5月份以來首次跌至50%的榮枯線以下。從監(jiān)測(cè)的滬市終端線螺采購數(shù)據(jù)來看，9月份前三周，滬市線螺終端采購量持續(xù)大幅下降，截止9月21日，當(dāng)周采購量為25637噸，較上一周減少9947噸，降幅高達(dá)27.95%；較8月份同期雖增加2074噸，但8月份仍為消費(fèi)淡季；較去年同期大幅減少23.46%。

    2、鐵礦石銷售增速加快

    2018年9月份，鐵礦石銷售指數(shù)為103.1%，指數(shù)觸底反彈，本月銷售增速較上月加快2.7個(gè)百分點(diǎn)。從市場(chǎng)情況來看，9月份，在鋼價(jià)持續(xù)高位、天氣好轉(zhuǎn)以及新一輪限產(chǎn)即將開始等因素的共同作用下帶動(dòng)下，鋼廠生產(chǎn)及采購均保持旺盛，鐵礦石需求明顯增加。與此同時(shí)，由于今年的錯(cuò)峰生產(chǎn)不再“一刀切”，對(duì)達(dá)標(biāo)企業(yè)的限產(chǎn)松動(dòng)將有利于鐵礦石邊際需求的改善，進(jìn)而拉動(dòng)鐵礦石的備貨需求。9月份鋼鐵行業(yè)PMI采購量指數(shù)為56.9%，三連升至近十個(gè)月以來的最高點(diǎn)。

    3、汽車銷售繼續(xù)回升

    2018年9月份，汽車銷售指數(shù)為104.7%，為近五個(gè)月以來的最高，顯示汽車銷售持續(xù)回升。9月份，進(jìn)入“金九銀十”的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，中秋、十一長假的出游需求促使消費(fèi)需求增加，而8月份南方部分地區(qū)消費(fèi)者受傳統(tǒng)習(xí)俗影響不在農(nóng)歷七月買車，這部分需求也在9月份開始釋放。此外，9月天氣開始涼爽，經(jīng)銷商增加車展活動(dòng)，以及較多新車型上市，都將吸引消費(fèi)者到店看車。9月份市場(chǎng)受季節(jié)因素影響，銷量較8月份上升。

    三、庫存壓力仍在加大

    2018年9月份，大宗商品庫存指數(shù)為102.0%，連續(xù)四個(gè)月上升，為近六個(gè)月以來的最高，顯示當(dāng)前國內(nèi)大宗商品市場(chǎng)去庫存壓力持續(xù)加大。各主要商品中，除成品油庫存繼續(xù)減少外，其余品種均有所增長，特別是鋼鐵和化工庫存增速加快。

    1、鋼鐵庫存繼續(xù)回升

    2018年9份，鋼鐵庫存指數(shù)繼續(xù)反彈，升至2017年6月份以來最高點(diǎn)，至105.4%，顯示當(dāng)前鋼市由于供需有所失衡，庫存壓力明顯加大。據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)庫存數(shù)據(jù)顯示，截至9月28日，國內(nèi)主要鋼材品種庫存總量為1001.97萬噸，較8月末增長0.11%，較去年同期增長4.54%。從鋼廠庫存來看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截止9月中旬末，重點(diǎn)鋼企鋼材庫存為1257.87萬噸，較上旬增加32.45萬噸，旬環(huán)比增幅為2.65%。較去年同期減少26.46噸，降幅為2.06%。與去年同期相比較，全國鋼材市場(chǎng)庫存增加43.52萬噸，鋼廠庫存減少26.46萬噸，市場(chǎng)庫存和鋼廠庫存合計(jì)較去年同期增加17.06萬噸，而上月為減少52.85萬噸。

    2、鐵礦石庫存持續(xù)累積

    2018年9月份，鐵礦石庫存量較上月增長0.2%，增速較上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。從市場(chǎng)情況來看，年初依然不斷創(chuàng)出歷史新高的港口庫存，在二季度以后便不斷回落。盡管整體水平仍處歷史高位，而目前的水平已是年內(nèi)的低位。數(shù)據(jù)顯示截止至9月21日，港口庫存1.48億噸，較此前創(chuàng)下的1.63億噸高點(diǎn)減少1525萬噸。結(jié)合往年的情況看，從2015年開始，隨著四季度國外主要礦山發(fā)貨量增加，港口鐵礦石庫存均會(huì)進(jìn)入累庫周期。今年的情況預(yù)計(jì)不會(huì)有所改變，港口鐵礦石庫存在進(jìn)入10 月份后壓力會(huì)再度回升。截至9月21日國內(nèi)大中型鋼廠進(jìn)口鐵礦石平均庫存25天，近一個(gè)月以來維持在25天以上，8月初一度高達(dá)27天。去年同期維持在23.5天，2016年同期維持在21天。從數(shù)據(jù)對(duì)比來看，今年鋼廠平均庫存高于前兩年。因此，從港口進(jìn)口礦庫存量和鋼廠庫存可用天數(shù)來看，現(xiàn)階段庫存水平均高于去年同期，后期還面臨國外礦山四季度加大發(fā)貨量，可以預(yù)計(jì)庫存偏高的壓力將維持，并會(huì)繼續(xù)累積。

    3、煤炭庫存仍在增加

    2018年9月份，煤炭庫存量較上月增加4.1%，連續(xù)四個(gè)月呈現(xiàn)增長態(tài)勢(shì)，但本月增速較上月減緩1.3個(gè)百分點(diǎn)。從市場(chǎng)情況來看，9月份是傳統(tǒng)耗煤淡季，市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨煤采購需求不旺，加之臺(tái)風(fēng)“山竹”來襲，東南沿海氣溫下降明顯，六大電力集團(tuán)沿海主要電廠的煤炭日耗連續(xù)8天在60萬噸以下運(yùn)行，下游采購需求放緩。雖近期煤炭供應(yīng)整體處于下降趨勢(shì)，但在缺乏消費(fèi)的拉動(dòng)下，國內(nèi)煤炭港口庫存持續(xù)增長。9月份國內(nèi)主要港口煤炭庫存基本處于高位，其中秦皇島港和曹妃甸港尤甚。為保障周邊環(huán)境，秦皇島港在河北省的戰(zhàn)略規(guī)劃下決定削弱煤炭等散雜貨物的吞吐，今后逐漸轉(zhuǎn)型為集裝箱現(xiàn)代碼頭。9月份該港口實(shí)行疏港量控制并關(guān)閉舊碼頭，導(dǎo)致庫存快速上升，船舶滯期嚴(yán)重。與此同時(shí)，周邊的曹妃甸港口受益于蒙冀鐵路的貫通，貨物進(jìn)、出通道順暢，部分原本計(jì)劃在秦皇島港集港的貨物改在曹妃甸港卸車。9月中旬，北方四港煤炭庫存一度突破1700萬噸，后期略有下降。截至2018年9月26日，國內(nèi)六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存合計(jì)1453.72萬噸，高于去年同期的1034.75萬噸。

    綜合來看，2018年9月份，隨著傳統(tǒng)消費(fèi)旺季來臨，國內(nèi)大宗商品市場(chǎng)整體企穩(wěn)向好，但國慶長假來臨，短期終端需求基本停滯，商品庫存或?qū)⑦M(jìn)一步增加，供應(yīng)壓力加大將對(duì)國內(nèi)大宗商品市場(chǎng)的走勢(shì)形成明顯的壓制，預(yù)計(jì)10月份市場(chǎng)運(yùn)行將會(huì)有所波動(dòng)。不過，當(dāng)前國內(nèi)宏觀氣氛明顯好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)情緒偏樂觀，特別是政府加大稅收優(yōu)惠政策、融資環(huán)境改善等等，加之基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速將企穩(wěn)，市場(chǎng)需求的支撐基礎(chǔ)仍在。綜合分析，10月份國內(nèi)大宗商品市場(chǎng)穩(wěn)中向好的局面基本形成，但需求端能否持續(xù)回升以及持續(xù)加大的庫存壓力仍將給市場(chǎng)帶來一定的變數(shù)。

    1、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)具備平穩(wěn)發(fā)展基礎(chǔ)

    中國物流與采購聯(lián)合會(huì)、國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2018年9月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.8%，環(huán)比小幅回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)26個(gè)月位于50%以上，顯示經(jīng)濟(jì)保持?jǐn)U張狀態(tài)。9月份，受外部需求回落影響，制造業(yè)景氣程度略有回落。但制造業(yè)PMI仍保持在50.8%，連續(xù)26個(gè)月位于榮枯線以上，經(jīng)濟(jì)韌性較好，國內(nèi)供需處于相對(duì)較高水平，新動(dòng)能加快成長，后期經(jīng)濟(jì)具備平穩(wěn)發(fā)展基礎(chǔ)。 

    目前我國推出了一系列政策措施，包括消費(fèi)刺激政策、鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略以及重大項(xiàng)目建設(shè)等，將為經(jīng)濟(jì)發(fā)展培育新動(dòng)力和增長極；推動(dòng)減稅降費(fèi)、“放管服”，將為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更優(yōu)的營商環(huán)境。這些政策措施的落實(shí)，對(duì)制造業(yè)有較好的支撐作用。預(yù)計(jì)四季度，制造業(yè)保持平穩(wěn)格局，國內(nèi)需求較為旺盛，企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定，產(chǎn)品價(jià)格仍有一定上升空間。

    2、流動(dòng)性有所釋放

    據(jù)央行數(shù)據(jù)，8月份新增人民幣貸款1.28萬億，同比多增1834億元。社會(huì)融資規(guī)模增量為1.52萬億元，比上年同期少376億元，月份社會(huì)融資規(guī)模增量環(huán)比回升。8月末M2同比增長8.2%，增速比上月末低0.3個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期低0.4個(gè)百分點(diǎn)；M1同比增長3.9%，增速分別比上月末和上年同期低1.2個(gè)和10.1個(gè)百分點(diǎn)；M0同比增長3.3%。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金245億元。從8月信貸數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)資金整體流動(dòng)性略有改觀，但整體依然不如去年。此外，9月份央行公開操作不多，整體以凈投放為主，不過在美聯(lián)儲(chǔ)新一輪加息落地之后，國內(nèi)的資金環(huán)境壓力進(jìn)一步增加。而且美國新一輪貿(mào)易戰(zhàn)關(guān)稅開征，這同樣會(huì)影響到匯率市場(chǎng)以及國內(nèi)金融市場(chǎng)，因此適度的注入流動(dòng)性，也是對(duì)此進(jìn)行對(duì)沖的一種方式。整體來看，在當(dāng)前格局下，國內(nèi)資金環(huán)境收緊的可能較小，所以對(duì)商品市場(chǎng)來說，流動(dòng)性帶來的需求釋放，也給市場(chǎng)提供了相應(yīng)的支撐。

    3、融資環(huán)境正在緩解

    發(fā)改委近日表示，將加快1.35萬億地方債發(fā)行和使用。據(jù)統(tǒng)計(jì)，新增專項(xiàng)債發(fā)行自6月開始，8月份提速，6、7、8月分別發(fā)行412億元、1091億元、4280億元，共計(jì)發(fā)行5783億元，9月當(dāng)月發(fā)行量或超5000億。從已發(fā)行專項(xiàng)債來看，募集資金多用于市政建設(shè)、交通運(yùn)輸、保障性住房建設(shè)安居工程等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域。此外，8月信貸數(shù)據(jù)中，與基建領(lǐng)域更相關(guān)的非金融類中長期貸款新增3425億元，意味著對(duì)基建類貸款的投放或?qū)⒀永m(xù)上升趨勢(shì)。PPP方面來看，截至7月末，財(cái)政部PPP入庫項(xiàng)目高達(dá)11.8萬億，其中已開工2.5萬億，已簽約項(xiàng)目6.1萬億。下半年以來PPP項(xiàng)目融資有所松動(dòng)，此前一些融資比較困難的項(xiàng)目已能融到資；從政策層面來看回暖跡象明顯，近日出臺(tái)的一系列文件頻頻提到PPP，此外，PPP條例也有望年內(nèi)出臺(tái)；同時(shí)，專項(xiàng)債發(fā)行也開始提速，這對(duì)于基建和PPP是非常有利的，四季度PPP有望企穩(wěn)回升。

    4、支撐市場(chǎng)需求的基礎(chǔ)仍在

    9月18日發(fā)改委召開的投資情況專題發(fā)布會(huì)，再次公布了大批加快推進(jìn)的投資項(xiàng)目。在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域加快今年新開工項(xiàng)目的進(jìn)度。國家發(fā)改委基礎(chǔ)司副司長在新聞會(huì)上指出，下一步，將在確保已開工項(xiàng)目順利實(shí)施的同時(shí)，力爭(zhēng)年內(nèi)再新開工一批重大項(xiàng)目，強(qiáng)化明后年項(xiàng)目儲(chǔ)備。27日交通部發(fā)言人透露近期將會(huì)印發(fā)《關(guān)于加大交通基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板力度的工作方案（2018－2020年）》。

    同時(shí)，多省市加快基建補(bǔ)短板。近日，湖北省發(fā)改委組織召開了全省交通項(xiàng)目協(xié)調(diào)推進(jìn)會(huì)。會(huì)議提出，要加大基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板力度，有力有序推動(dòng)交通項(xiàng)目建設(shè)。推進(jìn)綜合交通三年攻堅(jiān)戰(zhàn)項(xiàng)目，列出儲(chǔ)備項(xiàng)目、開工項(xiàng)目清單，各負(fù)其責(zé)推進(jìn)實(shí)施。江西省日前召開加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板推進(jìn)重大項(xiàng)目建設(shè)工作會(huì)議時(shí)提出，2018年至2020年，將繼續(xù)加大綜合交通建設(shè)力度，全面實(shí)施鐵路建設(shè)“853”工程，全方位打造三大交通經(jīng)濟(jì)圈。江蘇省近日印發(fā)《江蘇省長江經(jīng)濟(jì)帶綜合立體交通運(yùn)輸走廊規(guī)劃(2018-2035)》，同時(shí)，黑龍江、山東、海南等地也紛紛加快推進(jìn)基建項(xiàng)目落地和儲(chǔ)備。此外，目前寧夏、四川、云南等西部12省份均在加快重大項(xiàng)目投資進(jìn)程，預(yù)計(jì)基建“補(bǔ)短板”的重點(diǎn)仍將是以中西部地區(qū)為主的鐵路、高速公路等重大工程。當(dāng)前鐵總正加速推進(jìn)一批重大鐵路工程進(jìn)度，預(yù)計(jì)川藏線將于年底前啟動(dòng)部分招標(biāo)，目前川藏線尚未招標(biāo)的項(xiàng)目合計(jì)規(guī)模達(dá)4-5千億元；此外西寧-成都鐵路等項(xiàng)目也在陸續(xù)招標(biāo)；城際鐵路方面，陜西、南昌、浙江等城市都在加速推進(jìn)，預(yù)計(jì)鐵路投資將為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資帶來較大增量。

    基礎(chǔ)建設(shè)投資增速在今年出現(xiàn)大幅度下挫，主要是由于金融環(huán)境不佳、地方政府融資能力受到限制，PPP項(xiàng)目整治等因素。目前政策已經(jīng)轉(zhuǎn)向，同時(shí)還注入了許多相關(guān)的資源，未來幾個(gè)月，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速將企穩(wěn)，逐步有所反彈。今年的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資在下半年反彈之后會(huì)帶動(dòng)整個(gè)投資走穩(wěn)?？梢?，支撐大宗商品市場(chǎng)需求的基礎(chǔ)依然存在。

    5、環(huán)保停限產(chǎn)政策仍將擾動(dòng)市場(chǎng)供給節(jié)奏

    9月16日，唐山市人民政府辦公廳發(fā)布《唐山市重點(diǎn)行業(yè)秋冬季差異化錯(cuò)峰生產(chǎn)績效評(píng)價(jià)指導(dǎo)意見》，9月21日生態(tài)環(huán)境部印發(fā)《京津冀及周邊地區(qū)2018-2019 年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動(dòng)方案》。從2018年10月1日起至2019年3月31日對(duì)重點(diǎn)行業(yè)開展秋冬季差異化錯(cuò)峰生產(chǎn)，嚴(yán)禁“一刀切”。環(huán)保限產(chǎn)一刀切已經(jīng)得到修正，采暖季限產(chǎn)力度或較去年所有放松，供應(yīng)量或不會(huì)如預(yù)期般大幅減少。但錯(cuò)峰限產(chǎn)仍將在短期內(nèi)擾動(dòng)大宗商品市場(chǎng)供給的釋放節(jié)奏，造成市場(chǎng)的預(yù)期突變，進(jìn)而左右價(jià)格波動(dòng)頻率。